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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月16日，奥瑞德发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为4.65亿元，同比增长27.09%；归母净利润为1.41亿元，同比增长182.48%；扣非归母净利润为-1.53亿元，同比增长26.91%；基本每股收益0.0519元/股。

公司自1993年7月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为8217.34万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对奥瑞德2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为4.65亿元，同比增长27.09%；净利润为1.33亿元，同比增长176.13%；经营活动净现金流为3464.94万元，同比增长148.42%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

•净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为1.3亿元，扣非净利润为-1.5亿元。

项目202312312024123120251231净利润（元）-6.82亿-1.74亿1.33亿扣非归母利润（元）-5.83亿-2.1亿-1.53亿

•净利润亏损两年首次扭亏。近三期年报，净利润分别为-6.8亿元、-1.7亿元、1.3亿元，较为波动。

项目202312312024123120251231

净利润（元）-6.82亿-1.74亿1.33亿

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

•销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动27.1%，销售费用同比变动-5.53%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目202312312024123120251231营业收入（元）3.28亿3.66亿4.65亿销售费用（元）374.95万453.14万428.08万营业收入增速-38.28.61'.1%销售费用增速-66.11 .85%-5.53%

•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动27.1%，税金及附加同比变动-3.32%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202312312024123120251231营业收入（元）3.28亿3.66亿4.65亿营业收入增速-38.28.61'.1%税金及附加增速-1.24%-28.94%-3.32%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

•应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长141.71%，营业收入同比增长27.1%，应收票据增速高于营业收入增速。

项目202312312024123120251231营业收入增速-38.28.61'.1%应收票据较期初增速-28.371.71%

结合现金流质量看，需要重点关注：

•经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.261低于1，盈利质量较弱。

项目202312312024123120251231经营活动净现金流（元）-3.43亿-7155.49万3464.94万净利润（元）-6.82亿-1.74亿1.33亿经营活动净现金流/净利润0.50.410.26

•经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.5、0.41、0.26，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

项目202312312024123120251231经营活动净现金流（元）-3.43亿-7155.49万3464.94万净利润（元）-6.82亿-1.74亿1.33亿经营活动净现金流/净利润0.50.410.26

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为14.31%，同比增长5.16%；净利率为28.53%，同比增长159.9%；净资产收益率（加权）为15.5%，同比增长186.79%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

•销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为-9.86%、36.78%、55.77%、-54.16%，同比变动分别为-50.43%、123.36%、-954.93%、43.77%，销售净利率较为波动。

项目20250331202506302025093020251231销售净利率-9.866.78U.77%-54.16%销售净利率增速-50.433.36%-954.93C.77%

从非常规性损益看，需要重点关注：

•非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为217.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

项目202312312024123120251231非常规性收益（元）369.7万735.89万2.89亿净利润（元）-6.82亿-1.74亿1.33亿非常规性收益/净利润-2.12%-4.22!7.5%

•处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为41.37%。

项目202312312024123120251231资产或股权处置现金流入（元）--5488.97万净利润（元）-6.82亿-1.74亿1.33亿资产或股权处置现金流入/净利润--41.37%

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

•前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为60.69%，警惕供应商过度依赖风险。

项目202312312024123120251231

前五大供应商采购占比59.51R.51`.69%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为52.14%，同比下降2.24%；流动比率为1.44，速动比率为1.36；总债务为2.15亿元，其中短期债务为2.15亿元，短期债务占总债务比为100%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

•总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为1.54%、5.61%、59.76%，持续增长。

项目202312312024123120251231总债务（元）1653.51万4769.05万6.11亿净资产（元）10.74亿8.5亿10.22亿总债务/净资产1.54%5.61Y.76%

•短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.79，广义货币资金低于总债务。

项目202312312024123120251231广义货币资金（元）3.95亿2.46亿4.8亿总债务（元）1653.51万4769.05万6.11亿广义货币资金/总债务23.885.150.79

•总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为23.88、5.15、0.79，持续下降。

项目202312312024123120251231广义货币资金（元）3.95亿2.46亿4.8亿总债务（元）1653.51万4769.05万6.11亿广义货币资金/总债务23.885.150.79

从资金管控角度看，需要重点关注：

•利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为3.2亿元，短期债务为2.1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.49%，低于1.5%。

项目202312312024123120251231货币资金（元）2.81亿1.28亿3.21亿短期债务（元）1653.51万3881.03万2.14亿利息收入/平均货币资金10.36%1.75%1.49%

从资金协调性看，需要重点关注：

•资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为4.5亿元、1.7亿元、0.5亿元，公司经营活动净现金流分别-3.4亿元、-0.7亿元、0.3亿元。

项目202312312024123120251231资本性支出（元）4.53亿1.7亿5350.78万经营活动净现金流（元）-3.43亿-7155.49万3464.94万

•资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-1.5亿元，营运资本为2.1亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为3.6亿元，资金使用效率值得进一步关注。

项目20251231现金支付能力（元）3.64亿营运资金需求（元）-1.49亿营运资本（元）2.15亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.88，同比增长16.52%；存货周转率为7.39，同比增长61.34%；总资产周转率为0.24，同比增长28.33%。

从经营性资产看，需要重点关注：

•应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为4.54%、8.15%、15.15%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为280.74%、137.44%、104.58%，持续下降。

项目202312312024123120251231应收票据/流动资产4.54%8.15.15%收到其他与经营活动有关的现金/应收票据280.747.444.58%

从长期性资产看，需要重点关注：

•其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为981.8万元，较期初增长84.21%。

项目20241231期初其他非流动资产（元）533.01万本期其他非流动资产（元）981.83万

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